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涨价不愁卖,挖掘机畅销背后基建春风拂过

发布时间:2020-06-08 13:31

  据中国工程机械工业协会统计,3月份挖掘机行业合计销量4.9408万台,同比增长11.59%,创下月度历史新高。2020年4月,纳入协会统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机4.54万台,同比增加59.9%。其中,国内4.34万台,同比增加64.5%。

  星石投资策略团队在接受第一财经采访时表示,从数据上看,4月份挖掘机国内销量同比增加64.5%,一定程度上确实反映了基础设施建设有回暖的趋势。

  挖掘机的“走红”带动了工业机械板块的走强,截至5月12日收盘,三一重工连续六个交易日收涨,报收于20.56元/股,创历史收盘新高,盘中最高上攻至21.03元,刷新历史高点;徐工机械也连续六个交易日收高,创2011年9月5日以来新高。4月份,三一重工连续发布涨价通知,针对小型挖掘机价格上调10%,对中大型挖掘机上调5%。

  国金证券在近期发布的研报中表示,国内挖掘机需求大增,大超市场预期。在疫情全球扩散背景下,基建作为纯内需行业,将是政策发力的重点。近期国内财政及货币政策持续加码,社融加速,基建加速趋势已十分明显。

  事实上,除了工业机械板块以外,基建不断发力的情况下,水泥价格及出货量也创下新高。据数字水泥网监测,4月27日至5月1日,全国周水泥平均发货率达到91.4%,创下近3年最高水平,环比上周提高3.3个百分点,比去年同期增加6.4个百分点。

  值得注意的是,5月11日,财政部预算司公布4月地方政府债券发行和债务余额情况。2020年1~4月,专项债累计发行额度达12240亿元,根据广发证券宏观团队,从投向上来看,前4个月专项债投向的主要项目依次为交通运输(铁路、轨交、收费公路)、医院学校建设、传统产业园区、生态环保、市政建设、新基建等方面。其中投向包括新基建在内的基建项目资金占比为69%,大幅超过去年全年的24%。

  “资金用途来看未达到财政‘主动扩张’、拉动内需的必要规模,仅靠纾困和消费券类的措施体量不足,扩大围绕新型城镇化的基建投资或是财政发力的‘必选项’。”中金研究团队称,历史上,外需面临较大压力时,扩内需政策“对冲”往往或多或少加大基建投资。

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  短期内传统基建仍担重任

  星石投资策略团队认为,短期来看,传统基建是稳增长的主力,相关领域也有比较值得挖掘的投资机会。虽然新基建代表未来发展的方向,可以引导结构调整,但是目前所占的比重比较低,即使按照最广义的定义,2020年新基建只能占到基建投资的15%左右。因此,传统基建是目前稳定经济增长的重要抓手。

  近期,安信证券选取机械行业分别分布在工程机械、油服设备、光伏设备、锂电设备、工业自动化、半导体设备等细分板块的239家公司的2019年以及2020年一季度财务数据发现,2019年机械行业营业收入17444.27亿元,同比增长10.97%;归母净利润732.65亿元,同比增长42.72%;整体盈利能力稳中有升,在收入、业绩端持续增长背景下,2019年机械行业整体毛利率21.37%,同比提升了0.74个pct;整体净利率4.91%,同比增长1.00个pct。

  尽管受新冠疫情影响,2020年一季度机械行业营业收入有所下滑,但是安信证券认为,3月中下旬之后,随着国内疫情的逐步控制,下游项目复工情况良好,目前,国内逆周期财政政策不断发力,推出了专项债加码、基建公募REITs试点等一系列组合拳,并且在美联储超级QE的全球大宽松环境下,我国货币政策边际宽松成为大势所趋。在政策、资金的支持下,以工程机械、铁路设备为代表的设备端景气度快速恢复,高景气度有望维持。

  5月21日、22日“两会”召开之后,全年各项经济政策将会进一步明确,星石投资策略团队预期专项债大概率会进一步扩容。“从今年前两批专项债的情况来看,用于基建的比例大幅提升至80%左右,而去年全年这个比例仅为25%,另外,特别国债也可能会在‘两会’之后落地,将会对传统基建形成一定的推动。”该团队表示。

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  新基建“等风来”

  4月20日,国家发改委明确了现阶段新型基础设施内容,主要包括信息基础设施、融合基础设施及创新基础设施三方面。

  4月份以来,重庆、贵州、湖南等地集中开工一批新基建项目,安徽、广东、浙江、山东等地新基建项目库或投资计划也相继出炉,5G、大数据中心、人工智能、物联网、电动充电桩等领域成为投资重点。

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